El informe del IPC publicado a principios de esta semana mostró una disminución de las presiones inflacionarias en EE. UU. por primera vez este año, tras un IPP superior al previsto. Esto podría sugerir que los esfuerzos sostenidos de la Reserva Federal para mitigar las presiones sobre los precios al consumidor están empezando a dar resultados. Sin embargo, aún estamos lejos de alcanzar el 2%, pero tal vez la Reserva Federal esté viendo que la inflación por fin sigue una trayectoria descendente. En mi opinión, la Reserva Federal necesitará más datos para reunir la confianza necesaria para contemplar la posibilidad de reducir los tipos de interés.
Las tasas de interés altas y prolongadas de hoy están frenando la actividad y corren el riesgo de una recesión. Para el sector inmobiliario comercial, el tiempo apremia, puesto que ya estamos en una recesión, y estoy perdiendo la perspectiva de un recorte de tipos este año.
Esta inflación persistente desafía significativamente al sector inmobiliario comercial, especialmente con billones de dólares de deuda que vencen. La inflación elevada ha aumentado los costos de los préstamos, ha reducido los flujos de caja y ha repercutido en las valoraciones de las propiedades.
Los propietarios se enfrentan a una refinanciación a tasas significativamente más altas a medida que vence la deuda, lo que aumenta los costos del servicio de la deuda y reduce la rentabilidad. Esta presión sobre los flujos de caja, junto con el aumento de los gastos y la disminución de los ingresos, crea un círculo vicioso. Las valoraciones de las propiedades disminuyen a medida que aumentan los costos de los préstamos, y los inversores exigen mayores rendimientos, lo que debilita el mercado. Esta espiral descendente endurece las restricciones financieras y corre el riesgo de impagos y de inestabilidad del mercado, una situación que requiere atención inmediata.
¿Puede la Reserva Federal sacarnos de esta espiral antes de una crisis mayor sin provocar nuevos desafíos económicos?
Es probable que el camino a seguir requiera una combinación de ajustes de la política monetaria basados en los datos económicos y quizás intervenciones fiscales más específicas para apoyar a los sectores vulnerables.
No importa a dónde dirija el mercado, estoy entusiasmado con las oportunidades que tenemos por delante y nuestro equipo está totalmente preparado para hacer frente a los desafíos.
Este comentario apareció originalmente en Página de LinkedIn de Greg Friedman el 19 de mayo de 2024, en respuesta a un Globe Street artículo titulado: Esté atento a estas señales de recesión mientras la Reserva Federal mantiene las tasas elevadas.
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