'New Game' with High-Interest Rates
Greg Friedman discussed on the Schwab network how the high rate environment is reshaping valuations and refinancing, with 90% of office vacancies concentrated in just 30% of buildings.
适应变化：更高的利率如何塑造商业房地产投资策略
桃树集团最近有幸邀请了商业房地产行业的著名专家大卫·比特纳参加我们的季度市场更新电话会议。作为领先的商业房地产顾问纽马克的全球研究主管，大卫对商业地产（CRE）持续转型的见解非常宝贵。他的讨论概述了商业房地产市场的重大转变，强调了从全球金融危机（GFC）后的低利率环境向重塑投资策略的更高利率时期的过渡。
对话的要点包括：
- 利率和市场转型：从历史最低利率向 “更正常的利率模式” 的转变，凸显了长期利率下降时期的结束。这种转变可能会减少先前抬高资产价格和支持各种投资策略的不利因素，从而影响包括商业房地产在内的所有风险资产。
- 对CRE和投资的影响：随着利率的上升，借贷成本增加，影响房地产投资的估值和可负担性。这种转变可能导致更高的资本化率（上限利率），并改变投资回报的动态，这使得投资者相应地调整策略至关重要。浮动利率债务曾经被认为是一种更便宜的选择，但由于利率上升，可能不再是最经济的选择。
- 市场波动与机会：尽管随着市场适应新的利率环境，预计其波动性将增加，但它也带来了一线机会。这可能带来风险和机遇。尽管一些投资者可能会面临挑战，但那些拥有 “干粉” 或现成资本的投资者可能会找到有吸引力的市场切入点，从而在变化中培养乐观情绪。
- 长期展望和战略调整：投资者需要为持续的更高利率做好准备，并调整策略以保持可行性。这包括预计债务成本会增加，以及对无法充分考虑新经济状况的投资估值持谨慎态度。
- 银行业和CRE债务：有人担心利率上升对银行业的影响，尤其是大量投资CRE贷款的小型区域银行。如果管理不当，这些银行的违约率增加和财务压力可能会导致更广泛的经济影响。
- 对资产价值和投资回报的长期影响：长期前景谨慎，预计市场将继续调整以适应更高的利率环境。预计这种调整将是渐进的，投资者将继续重新评估风险和回报参数。
总体而言，讨论重点介绍了向更高利率环境转变所推动的商业房地产市场的变革时期。这一变化为完善投资策略提供了机会，使投资者能够有效地驾驭和利用不断变化的市场动态。
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Schwab Network – Greg Friedman joins Nicole Petallides at the NYSE site with a deep-dive into the high rate environment facing investors right now. When looking at the 10-year Treasury rate which is "more than double pre-2022 average," Greg believes its reshaping valuations and refinancing dynamics. In the real estate realm, he sees uneven performance saying "90% of office vacancies are in just 30% of office buildings."
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投资时避免政治噪音：拉里·亚当、雷蒙德·詹姆斯的最新市场动态
桃树集团接待了雷蒙德·詹姆斯的首席投资官拉里·亚当参加最近的市场电话会议。拉里谈到了在即将到来的美国总统大选等整个政治周期中保持投资的重要性。
在最近的市场最新电话会议上，我们听取了雷蒙德·詹姆斯首席投资官拉里·亚当以及桃树集团董事总经理兼首席执行官格雷格·弗里德曼和桃树集团股票资本市场副总裁丹尼尔·萨维奇的见解。讨论中最引人注目的时刻之一是一篇有趣的投资要点，它强调了持续投资比试图根据政治周期把握市场时机的重要性。
几十年来的投资见解
考虑一下：如果你从1970年开始在股票市场上投资了1万美元，并且只在共和党总统任期内继续投资，那么到目前为止，你的投资将增长到大约13.3万美元。相反，如果你只在民主党总统任期内继续投资，你的投资组合将飙升至70万美元左右。
现在，这是数字变得更加引人注目的地方。如果你一直全力投资市场，无论哪个政党掌权，那么最初的1万美元都会升值到令人印象深刻的水平 160 万美元!
教训：坚持到底
事实证明，根据政治派别来安排市场时机不如维持一致的投资策略有效。正如拉里·亚当指出的那样， ”进入市场比尝试寻找市场更重要。我认为这是一个关键的教训...”
政治变革带来的波动性可能诱使投资者撤回或做出仓促的决定。但是，历史表明，那些在所有市场条件下保持耐心并进行投资的人往往会获得最大的回报。
关键是要进入市场，而不是试图智胜市场。
关于拉里·亚当
拉里·亚当于2018年加入雷蒙德·詹姆斯担任首席投资官。亚当先生在金融市场拥有三十多年的经验，为顾问和客户带来了有关市场和经济的丰富知识和宝贵见解。作为首席信息官，亚当先生利用公司战略家的见解和观点，发展公司的首席信息官观点，即凝聚力和全面的宏观展望。亚当先生在众多客户活动中发表演讲，并以其向投资者解释复杂概念的能力而闻名。
亚当先生为顾问和客户提供有关市场的深入指导，包括每周和每月的评论以及季度展望。除了担任投资战略委员会主席外，他还是全球财富解决方案（GWS）多元化与包容性校园招聘委员会、GWS执行委员会以及另类和结构性投资产品批准委员会的成员。
在加入雷蒙德·詹姆斯之前，亚当先生曾担任德意志银行私人财富管理美洲首席信息官和全球首席投资策略师的双重职务。他于 1991 年获得马里兰洛约拉大学金融专业工商管理学士学位，并于 1993 年获得马里兰洛约拉大学金融专业的商学硕士学位。亚当先生是洛约拉大学塞林格商业与管理学院的兼职教授，教授国际金融课程。他于1996年获得特许金融分析师称号，于2001年获得注册投资管理® 认证，并于2004年获得注册财务规划师® 称号。亚当先生经常出现在CNBC和彭博社上，并经常被知名出版物引用，例如 《华尔街日报》 和 《巴伦周刊》。
